Andy Dauhajre sostiene préstamos bancarios al sector hotelero no afectan financiamiento a otros sectores productivos

Santo Domingo, 10 de marzo. – El economista Andrés Dauhajre hijo (Andy) sostiene que el creciente volumen de préstamos otorgados por los bancos dominicanos al sector hotelero es una práctica normal dentro del sistema financiero y no representa un riesgo para el acceso al crédito de otros sectores productivos.

Su análisis surge a raíz de los compromisos de financiamiento anunciados anualmente en la Feria Internacional de Turismo (FITUR), en Madrid, donde los bancos dominicanos han acordado respaldar la construcción de miles de habitaciones hoteleras. Dauhajre señala que, lejos de afectar a otros sectores, estos préstamos reflejan el atractivo y solidez de la industria turística en la economía nacional.

El sector turístico ha experimentado un dinamismo extraordinario en la pospandemia, atrayendo el interés de inversionistas extranjeros y nacionales. Esto se debe, en gran parte, a las elevadas tasas de rentabilidad que ofrece la industria hotelera en República Dominicana, lo que motiva a los empresarios a financiar entre 60% y 70% de sus proyectos mediante préstamos.

Dauhajre subraya que nadie debería sorprenderse por la decisión de los bancos de prestar parte de los recursos captados a una industria que exhibe altos niveles de solvencia, rentabilidad y garantías financieras.

Dauhajre expone sus puntos de vistas sobre el tema en un artículo publicado en esta fecha en el matutino El Caribe, titulado El supuesto “crowding-out” provocado por préstamos para construir hoteles.

Según explica el economista, cada año en FITUR se anuncian importantes compromisos de financiamiento. En 2022, los bancos dominicanos comprometieron US$2,000 millones en préstamos para el sector hotelero; en 2023, la cifra ascendió a US$3,445 millones; en 2024, alcanzó los US$3,500 millones y en 2025, se disparó a US$6,750 millones.

En este último caso, la distribución de los préstamos fue la siguiente: Banco Popular Dominicano (US$2,500 millones), Banco de Reservas (US$2,000 millones), Banco BHD (US$2,000 millones) y Banco Promerica (US$250 millones). Dauhajre destaca que estos financiamientos permitirán la construcción de 7,400 nuevas habitaciones hoteleras.

Ante estas cifras, algunos analistas han manifestado preocupación sobre la posibilidad de que el aumento del crédito al sector hotelero limite el acceso al financiamiento para otras industrias. Sin embargo, el economista sostiene que dicha preocupación es infundada.

Explica que, desde una perspectiva financiera racional, los inversionistas buscan maximizar su rentabilidad y, por lo tanto, prefieren endeudarse a tasas de interés en dólares que han oscilado entre 3.85% en 2021 y 7.70% en 2024, muy por debajo del retorno sobre el capital (ROE) del sector hotelero, el cual generalmente supera el 20% anual.

Para aquellos que temen que la banca esté desviando demasiado crédito al sector turístico en detrimento de otros sectores, Dauhajre sugiere examinar la evolución de la cartera de préstamos al turismo en la banca múltiple, las asociaciones de ahorros y préstamos y los bancos de ahorro y crédito.

Según datos de la Superintendencia de Bancos, en 2021, el saldo de la cartera de préstamos al turismo fue de US$1,472 millones; en 2022, aumentó a US$1,751 millones; en 2023, llegó a US$1,825 millones; y en 2024, alcanzó US$1,933 millones.

El economista destaca que el crecimiento de la cartera de préstamos al turismo no ha sido alarmante: en 2022 aumentó en US$278.6 millones, en 2023 subió US$73.9 millones y en 2024 se incrementó en US$108.5 millones. Dauhajre enfatiza que estos montos son insignificantes en comparación con el Producto Interno Bruto (PIB) dominicano, que en 2024 superó los US$123,000 millones.

Asimismo, al comparar la cartera de préstamos al turismo con el PIB del sector, se observa una tendencia decreciente. En 2022, los préstamos al turismo representaron el 21.1% del PIB del sector, en 2023 bajaron a 18.9% y en 2024 descendieron a 18.7%. Según el economista, esta disminución refuerza la idea de que no existe un efecto de “crowding-out” en el sistema financiero.

Dauhajre también analiza la relación entre el aumento de la cartera de préstamos al turismo y la inversión extranjera directa en el sector. En 2022, la cartera de préstamos al turismo representó el 26.4% de la inversión extranjera directa en el sector (US$1,050 millones). En 2023 y 2024, esta proporción fue aún menor: 6.8% y 8.2%, respectivamente.

Algunos críticos podrían argumentar que los incrementos en la cartera de préstamos al turismo son mucho menores que los compromisos de financiamiento anunciados en FITUR. Por ejemplo, en 2022 se comprometieron US$2,000 millones en FITUR, pero la cartera solo aumentó en US$278.6 millones.

En 2023, se anunciaron US$3,445 millones y la cartera creció en apenas US$73.9 millones, y en 2024, se comprometieron US$3,500 millones, pero los préstamos al turismo solo subieron en US$108.5 millones.

Sin embargo, Dauhajre ofrece varias explicaciones para esta aparente discrepancia. Primero, los bancos no solo otorgan nuevos préstamos, sino que también reciben amortizaciones de los préstamos previos, por lo que el saldo de la cartera refleja los desembolsos netos de amortizaciones.

Segundo, los préstamos para la construcción de hoteles no se desembolsan de inmediato, sino que se entregan gradualmente en función del avance de la obra. Tercero, los compromisos anunciados en FITUR pueden tardar meses en concretarse, debido a los procesos de estructuración financiera, aprobación y documentación.

Dado este contexto, Dauhajre considera que no hay razón para alarmarse por los anuncios de financiamiento en FITUR-2025. Más bien, sostiene que estos acuerdos reflejan el creciente atractivo del sector turístico dominicano para los inversionistas, lo que impulsa el desarrollo económico del país. Destaca que el turismo ha sido el sector más dinámico en la economía dominicana, con un crecimiento anualizado de casi 10% en los últimos dos años.

El economista sostiene que los préstamos a la industria hotelera no están desplazando el crédito a otros sectores y que la estructura de financiamiento actual es compatible con el crecimiento equilibrado de la economía. Lejos de representar un problema, los acuerdos anunciados en FITUR son una señal de confianza en el mercado turístico dominicano y un reflejo del apetito de los inversionistas por el sector más dinámico del país.