Combustibles: Re-incentivar inversión para duplicar tamaño de la economía

Por Henri Hebrard

En espera de otra publicación de mis acostumbradas «Buenas noticias desde la economía dominicana», me complace compartir mi 12ª entrega semanal de «Petróleo y Moneda», mi nuevo espacio de opinión y análisis económico que inauguramos a final de febrero 2025, gracias a nuestros amigos de lapropuestadigital.com: combustibles-re-incentivar-inversion-para-duplicar-tamano-de-la-economia/
En esta nueva entrega, «Combustibles: Re-incentivar la inversión para duplicar el tamaño de la economía dominicana», analizamos la necesidad, no solamente de revisar las tarifas de cada elemento que conforma la cadena de comercialización de los combustibles, sino también de crear un mecanismo automático y/o periódico de revisión de estas mismas tarifas.
En momentos cuando el presidente Abinader ha fijado la ambiciosa meta de duplicar el tamaño de la economía dominicana, es urgente enviar una señal muy clara a los actores del sistema para que puedan justificar las cuantiosas inversiones que demanda este crecimiento tan acelerado de la economía en los próximos años.
Muchas gracias de antemano por su interés y sus acostumbrados comentarios.

Nuestro articulo:

Como parte de la agenda pendiente de reformas estructurales, los hacedores de políticas públicas tendrán que tomar importantes decisiones en cuanto a la estructura actual de precios de los combustibles en República Dominicana. A continuación, elementos para orientar estas futuras decisiones.

El mercado de los combustibles, que se beneficia del esquema vigente de subsidios, sufrió un descenso marcado por el covid-19 (-10.50%) al pasar el promedio semanal de 25.23 millones de galones (2019) a 22.57 millones de galones (2020), para luego recuperarse y alcanzar un promedio semanal de 29.04 millones de galones (2024), o sea un crecimiento de 15.1% durante este período. Durante este mismo período, el crecimiento real de la economía alcanzó 18.5%. Por lo que va del año 2025 hasta abril, este promedio semanal continúa creciendo, con 29.41 millones de galones, confirmando el dinamismo de la economía dominicana, así como la tendencia a la “premiumización” del mercado a favor de las variedades premium de gasolina y gasoil.

Ahora bien, detrás de este crecimiento se observan diferencias considerables entre los distintos tipos de combustibles, destacando el enorme crecimiento de la gasolina premium (46.1%) mientras la regular crecía de forma moderada (12.1%), fenómeno que se repite en el caso de ambas variedades de gasoil, con la variedad óptimo que crece fuertemente (26.3%) mientras el regular apenas lograba un 9.1%; finalmente, el gas licuado de petróleo (GLP) se mantenía prácticamente sin cambios (1.2%).

La estructura de precios de los combustibles seleccionados básicamente se compone de tres grandes partidas:

• El precio de paridad importación (PPI): refleja el costo de importación de los combustibles terminados, referenciado con las cotizaciones semanales en dólares, multiplicadas por la tasa de cambio; esto quiere decir que el valor del petróleo (referencia West Texas Intermediate o WTI) no tiene impacto directo en el cálculo de los precios, a pesar de ser la única variable que se comunique y se presupueste; el subsidio que se calcula semanalmente viene a reducir el costo real de liquidación de las importaciones de manera que no se afecte el PPI; para la semana del 3 al 9 de mayo 2025, el GLP era el único en requerir todavía un subsidio (RD$20.94/galón).
• Los impuestos a los combustibles: i) el Impuesto Específico (Ley 112-00) fijado en pesos/galón, y que en teoría se indexa trimestralmente por inflación (aunque se haya dejado de indexar desde 2015), va desde RD$28.06 (gasoil regular) hasta RD$71.85 (gasolina premium) y no alcanza el GLP; ii) el Impuesto Ad-valorem como porcentaje sobre el PPI con una alicuota del 16% salvo el caso del avtur, al cual solo se le aplica un 6.5%; y, iii) otros dos impuestos que no se transparentan en la lista de precios; estos son la sobrecarga de RD$2.00/galón que se cobra en Aduanas al gasoil y la gasolina, y el Impuesto Diferencial al GLP que se cobra en la DGII únicamente a las ventas de GLP equivalente a unos US$0.65/galón;
• Finalmente, la remuneración a los actores de la cadena de distribución, el costo de comercialización; si bien la lista semanal de precios se refiere a estos valores como “Márgenes de Comercialización”, en realidad, se trata de ingresos brutos para el Distribuidor, el Detallista y el Transportista, ingresos de los cuales se tienen que rebajar todos los costos y gastos de operación, así como la amortización de las cuantiosas inversiones y la necesaria remuneración al capital invertido. Estos valores son montos fijados en pesos/galón y para los cuales no se ha previsto en la Ley 112-00 algún mecanismo de revisión y/o indexación automática.

Es conveniente evaluar el movimiento de los precios de la gasolina premium desde el cierre de 2019 hasta la fecha:

• Entre 12-2019 y 05-2025: el precio de venta subió 25.5%, de RD$231.20 (12-2019) a RD$290.10 (05-2025), un incremento acumulado de RD$58.90; mientras el precio del barril de petróleo apenas subía 0.8%, de US$60.82 (12-2019) a US$61.30 (05-2025);
• Entre 03-2022 y 05-2025: el precio de venta ha bajado muy levemente (-1.2%) al pasar de RD$293.60 (03-2022) a RD$290.10 (05-2025), lo que equivale a una reducción acumulada de RD$3.50; mientras el precio del barril de petróleo bajaba muy fuertemente (-38.0%) al pasar de US$98.83 (03-2022) a US$61.30 (05-2025); es importante señalar que el precio de venta de la gasolina premium incluía un subsidio en torno a RD$17.00/galón en 03-2022 por lo que el precio de venta teórico debió haber sido RD$310.60 (vs. RD$293.60), mientras el precio de la gasolina premium debería de haber bajado en unos RD$4.00 al 03-05-2025 (esta baja no se ha reflejado para compensar el subsidio todavía importante de RD$20.94/galón al GLP), por lo que debería de haberse vendido en RD$286.10; en otras palabras, fuera de subsidios, el precio de venta habría bajado más sensiblemente (-7.9%) al pasar de RD$310.60 (03-2022) a RD$286.10 (05-2025), lo que equivale a una reducción “normalizada” de RD$24.50 durante este período.

Un análisis detallado de cada elemento constitutivo del precio final de venta muestra que este incremento por RD$58.90 se puede desglosar en cuatro causas principales:

• Costo de la gasolina importada: RD$28.44, o sea 48.3% del total;
• Devaluación del peso frente al dólar: RD$18.24, o sea, 31% del total;
• Impuestos a los combustibles: RD$7.47, o sea, un 12.7% del total; y,
• Costos de comercialización: RD$ 4.75, o sea, 8% del total.

Lo anterior evidencia un atraso en las revisiones necesarias a las tarifas de comercialización, y más especialmente en el caso del Transporte; un análisis de indexación en pesos por la inflación acumulada desde la semana del 6 de agosto 2016 (fecha del último ajuste) equivaldría a un valor de RD$8.40/galón, mientras una indexación para compensar la depreciación del peso una tarifa de RD$9.69/galón, en ambos casos, muy por encima de la tarifa actual (RD$5.68/galón).

Por lo visto, contar con mecanismos para retribuir un retorno atractivo sobre futuras inversiones, y a la vez garantizar los más rigurosos estándares de seguridad en toda la red de distribución, se ha vuelto una necesidad impostergable para poder acompañar la visión del presidente Luis Abinader de duplicar el tamaño de la economía dominicana en los próximos 10 a 12 años, es decir, hacia el año 2036.