El aumento del costo de vida significa que muchos propietarios de viviendas en los EE. UU no pueden salir de sus casas y algunos en Gran Bretaña tal vez no puedan permanecer en las suyas.

Por Ben Casselman

The New York Times

Reportero de Economía

Londres. Sam Bush para The New York Times

Golpe cuádruple

Los encargados de formular políticas económicas en todo el mundo están elevando las tasas de interés para tratar de controlar el aumento del costo de vida. Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, reiteró ayer su compromiso con esa política en un discurso. Advirtió contra renunciar a la inflación «prematuramente» y prometió «mantener el rumbo hasta que el trabajo esté terminado».

Pero tanto el aumento de las tasas como la alta inflación pueden tener efectos prácticos muy diferentes según quién sea y dónde viva. Los precios de la gasolina son mucho más importantes para las personas que viajan largas distancias al trabajo, por ejemplo. Las tasas de interés más altas son costosas para las personas que dependen de las tarjetas de crédito para pagar sus facturas, mientras que en realidad pueden ser buenas noticias para los jubilados que viven de sus ahorros.

En el boletín de hoy, quiero explorar un ejemplo sorprendente de esas diferencias: el mercado inmobiliario a ambos lados del Atlántico. En Gran Bretaña, el aumento de las tasas amenaza con obligar a algunas personas a abandonar sus hogares. En los Estados Unidos, en algunos casos impiden que las personas se muevan.

Dos países, dos resultados

A principios de este año, el comprador de vivienda típico de EE. UU. podría obtener una hipoteca con una tasa de interés de poco más del 3 por ciento, baja según los estándares históricos. Hoy en día, los compradores pueden esperar pagar más del doble en intereses: más del 6,5 por ciento en promedio, la tasa más alta en más de una década. Para ponerlo en términos concretos, para alguien que compra una casa. de $300,000 con un pago inicial del 20 por ciento, esa es la diferencia entre un pago hipotecario mensual de $1,000 y un pago de más de $1,500.

Sin embargo, si posee una casa en los Estados Unidos, es probable que su pago mensual no haya aumentado en absoluto. Esto se debe a que la gran mayoría de las viviendas en este país se compran con hipotecas de tasa fija a 30 años. Si fijó una tasa del 3 por ciento el año pasado, su pago mensual seguirá siendo el mismo durante las próximas tres décadas, sin importar lo que suceda con las tasas de interés, los precios de las viviendas o la inflación general.

En Gran Bretaña, las tasas hipotecarias también han aumentado rápidamente. Pero el impacto de las tasas más altas se ve muy diferente. Esto se debe a que la mayoría de las hipotecas allí tienen tasas fijas de solo dos a cinco años. (Otros tienen hipotecas de tasa variable que cambian automáticamente cada vez que el Banco de Inglaterra sube o baja las tasas de interés). Como informó recientemente mi colega Eshe Nelson, millones de británicos esperan que sus tasas de interés aumenten durante el próximo año. Inevitablemente, algunos de ellos no podrán pagar los pagos más altos resultantes y se verán obligados a abandonar sus hogares.

Ganadores y perdedores

No hay duda de que, para la mayoría de los propietarios de viviendas de EE. UU., la estabilidad que brindan sus hipotecas de tasa fija es un gran beneficio en este momento, aislándolos de manera efectiva tanto de los efectos de la alta inflación como del aumento de las tasas hipotecarias.

Pero no todos salen ganando. En los EE. UU., no puede llevar su hipoteca con usted cuando se muda a una nueva casa. Como resultado, los propietarios de viviendas que podrían haber estado planeando mudarse en los próximos años (por ejemplo, cambiar a una casa más grande o reducir su tamaño después de que los niños vayan a la universidad) ahora tienen un fuerte incentivo para quedarse y aguantar. a su baja tasa de interés.

Como resultado, menos personas están poniendo a la venta sus casas, lo que a su vez mantiene altos los precios de las casas, incluso cuando el mercado de la vivienda se ha desacelerado por otras medidas. Eso significa que cualquiera que desee comprar una primera casa ahora enfrenta un problema cuádruple: no hay muchas casas para comprar. Las casas que están disponibles son caras. El aumento de las tasas de interés está minando el poder de los compradores. Y si no compran, entonces tienen que seguir pagando el alquiler, que también está subiendo.

Como me dijo Roman Sustek, economista de la Universidad Queen Mary de Londres: “En EE. los nuevos prestatarios. En el Reino Unido, todo el mundo va a ser un perdedor”.

Estas dinámicas complejas también tienen implicaciones para la economía en general. El predominio de las hipotecas de tasa fija en los EE. UU. significa que la Reserva Federal puede aumentar las tasas agresivamente sin preocuparse de que millones de personas pierdan sus hogares. Pero también amortigua el efecto de esos aumentos de tarifas: si los propietarios de viviendas de EE. UU. se enfrentaran a un aumento repentino en los costos de la vivienda, es probable que retiren sus compras en otras áreas (algo que ya está comenzando a suceder en Gran Bretaña). En cambio, muchos estadounidenses pueden seguir gastando, lo que podría ayudar a mantener la inflación alta por más tiempo.