Es Bitcóin un activo de Riesgo o de No Riesgo.?

Por Moris Berecha

Banquero de inversión

Debido a la crisis financiera mundial de 2008, la confianza en los gobiernos y las instituciones financieras ha disminuido de manera significativa.

Desde entonces, eventos como la crisis de la deuda soberana europea, las letras del tesoro de los Estados Unidos , La respuesta de la Reserva Federal al COVID19 y el colapso de los principales bancos regionales de EE. UU. han expuesto los problemas de depender de instituciones controladas centralizadamente

Junto con el impacto acelerado de la innovación tecnológica, este deterioro de la confianza ha cuestionado la eficacia de los activos tradicionales de riesgo en la protección de los portafolios de inversión modernos . ¿Son los bonos del gobierno menos arriesgados a raíz de eventos como la crisis de la deuda soberana europea? ¿Es el oro físico menos efectivo como cobertura en una economía digital?

¿Las políticas inconsistentes de la Reserva Federal amenazarán el papel del dólar como moneda de reserva? Si bien es probable que los activos tradicionales de riesgo desempeñen un papel en la construcción de los portafolios de inversión , sus limitaciones están dando a los inversores motivos para reevaluar los llamados activos de riesgo.

Bitcoin ha introducido un cambio de paradigma que está desafiando esa distinción;. En lo q conocemos como Activos de riesgo “
Su tecnología revolucionaria y su nacimiento son de riesgo, mientras que, como activo monetario, su escasez absoluta y su papel como reserva de valor y medio de pago están fuera de riesgo, lo que hace cambiar la distinción tradicional.
Creado en respuesta a la crisis financiera global en 2008, Bitcoin ha evolucionado de una tecnología marginal a una nueva clase de activos digna de la atención institucional. A medida que la red madura, es probable que los gerentes de activos evalúen seriamente el mérito del bitcoin como un activo fuera de riesgo.

Bitcoin como activo de riesgo

Si bien su crecimiento explosivo y su volatilidad de precios han llevado a muchos inversores y gerentes de activos a considerar que el bitcoin es el símbolo de un activo de riesgo. Pienso , sin embargo
que la red de Bitcoin encarna características de riesgo que permiten la soberanía financiera, elimina el riesgo de contrapartes y mejoran la transparencia y ética en las transacciones

Bitcoin es el primer sistema monetario digital, independiente, global y basado en reglas de la historia. Por diseño, su descentralización debería mitigar los riesgos sistémicos asociados con los sistemas financieros tradicionales que dependen de los intermediarios centralizados y de la concentración de poder en pocas personas para tomar decisiones y hacer cumplir las reglas.
Bitcóin , es la forma de dinero más pura jamás creada. Es el Dinero Perfecto. Primera vez en la historia de la humanidad q conocemos el dinero perfecto.

• Un activo Digital.Bitcoin es la transformación digital del dinero , el capital y la energía.
• ⁠
• ⁠único Activo Finito en la historia de la humanidad. 21mm.
• Un activo escaso, líquido, divisible, portátil, transferible y fungible.
• Un activo auditable y transparente.
• Un activo sin riesgo de contraparte.

Es importante destacar que las propiedades de bitcoin son propias de la red de Bitcoin, que opera bajo un software de código abierto.
Si bien muchas instituciones coordinan las funciones en el sistema financiero tradicional, Bitcoin opera como una sola institución. En lugar de depender de los bancos centrales, los reguladores y otros responsables de la toma de decisiones del gobierno, Bitcoin depende de una red global de iguales , para hacer cumplir las reglas, cambiando la aplicación de manual, privada y opaca a automatizada, pública y transparente.

Dados sus fundamentos tecnológicos, Bitcoin se posiciona de manera única en relación con los activos tradicionales fuera de riesgo

Como activo naciente, las características especulativas del bitcoin y la volatilidad a corto plazo han creado distracciones de su historial. En los últimos 15 años, el bitcoin a crecido a más de 1 trillón de dólares en capitalización de mercado , aumentando su poder adquisitivo y manteniendo su independencia.

De hecho, en horizontes de tiempo a corto y largo plazo, el bitcoin ha superado a todas las demás clases de activos importantes. En los últimos 7 años, ha generado rendimientos anualizados cercanos al 60 % en relación con el 7 % en promedio de otros activos importantes.
Es importante destacar que, desde su creación, los inversores que compraron y mantuvieron bitcoin durante 5 años se han beneficiado, independientemente del momento de sus compras.

¿Es Bitcoin Demasiado Volátil Para Calificarlo Como Un Activo Que Preserva El Capital?

La volartilidad del bitcoin es una función de la política monetaria de Bitcoin
lo que pone de relieve su credibilidad como sistema monetario independiente.

A diferencia de la banca central moderna, Bitcoin no da prioridad a la estabilidad de precios o tipos de cambio.
En cambio, al controlar el crecimiento de la oferta de bitcoin, la red Bitcoin da máxima prioridad l al libre flujo de capital. Como resultado, el precio del bitcoin es una función de la demanda en relación con su oferta, lo que explica su volatilidad.

Dicho esto, es importante también destacar q , la volatilidad de los precios del bitcoin ha disminuido con el tiempo.
¿Por qué la volatilidad de los precios del bitcoin ha disminuido con el tiempo?
A medida que ha aumentado su adopción, la demanda marginal de bitcoin ha disminuido en relación con el valor total de su red, reduciendo la magnitud de sus oscilaciones de precios. Todo lo demás es igual
Por ejemplo , mil millones de dólares en nueva demanda en un valor de red de 10 mil millones de dólares debería afectar el precio del bitcoin de manera más significativa que mil millones de dólares en un valor de red de 1 billón de dólares.
Es importante destacar que la volatilidad en el contexto de una tendencia alcista significativa en el precio del bitcoin ,
no debe excluir el papel del bitcoin como reserva de valor.

La Independencia De Bitcoin De Otras clases de activos

Baja correlación con otros Activos.

Otro factor importante a destacar del bitcoin como activo fuera de riesgo es la baja correlación de sus rendimientos con los de otras clases de activos, como los bonos , El Oro , las acciones etc. .
Bitcoin es uno de los pocos activos con correlaciones consistentemente bajas, Entre 2018 y 2023, la correlación de los rendimientos del bitcoin en relación con las clases de activos tradicionales ha promediado solo 0,27.

Es importante destacar que la correlación entre los bonos y el oro, tradicionalmente consideradas clases de activos defensivos, es relativamente alta en 0,46, mientras que la correlación de los rendimientos del bitcoin con los del oro y los bonos es de 0,2 y 0,26, respectivamente.

Mirando hacia el futuro

A medida que la economía global continúa cambiando de la actividad física a la digital, el uso del sistema monetario global descentralizado de Bitcoin debería seguir aumentando, potencialmente estableciendo al bitcoin, como una nueva clase de activo, para competir con los activos tradicionales de riesgo. Eventos recientes como la aprobación de los ETF de Bitcoin al contado en los EE. UU., la adopción de bitcoin como moneda de curso legal en estados nacionales como El Salvador y la estrategia de reserva de tesorería en bitcoin de compañías operativas y públicas en la bolsa de valores como Block, Microstrategy y Tesla. Prometen q el bitcoin desmonetizará otros activos como el cash , los bonos, las acciones, El Oro , arte etc.
En el mundo hay 900 trillones en activos globales , Bitcóin representa apenas 1.2trillones de los 900 trillones en activos globales.
Bitcóin es una clase de activo q apenas comienza el verdadero proceso de adopción y educación.