The New York Times: Signos económicos positivos en EEUU, la acusación de Georgia y Jay-Z.

Por Germán López

The New York Times

El edificio de la Junta de la Reserva Federal.Sarah Silbiger para The New York Times

Bueno, pero no demasiado bueno

En las últimas semanas, los sentimientos sobre la economía han pasado de sombríos a optimistas.

La inflación ha bajado. Estados Unidos todavía está agregando empleos, pero no tan rápido como para generar temores de un mercado laboral sobrecalentado. Los salarios ahora están aumentando más rápido que los precios, pero tampoco lo suficientemente rápido como para renovar las preocupaciones sobre una mayor inflación. En resumen: la economía es buena, pero no demasiado buena.

¿Qué significa todo esto para ti? Las posibilidades de una recesión que destruya el empleo y aplaste los salarios parecen más bajas de lo que han sido en años.

El banco central de Estados Unidos, la Reserva Federal, ha estado trabajando desde 2022 para enfriar la economía y, con ella, la inflación. Sin embargo, cada paso que dio la Fed para aumentar el costo de pedir dinero prestado conllevaba riesgos, a saber, ir demasiado lejos y provocar una recesión económica. Si bien es demasiado pronto para que la Fed declare la victoria, los economistas ahora son más optimistas de que la economía hará un aterrizaje suave: los precios se estabilizarán sin una recesión.

“Las cosas van bien”, me dijo mi colega Jeanna Smialek, que cubre la economía de Estados Unidos. “Pero no me gustaría exagerar”.

Acto de equilibrio

Para entender lo que está pasando con la economía, echemos un vistazo a la Reserva Federal. Tiene un doble mandato: estabilizar los precios y mantener bajo el desempleo.

Los dos objetivos pueden estar en desacuerdo. Considere este escenario: si los empleadores están agregando puestos de trabajo rápidamente, es posible que no haya suficientes trabajadores para cubrir todos los puestos nuevos. Sabiendo esto, los empleadores pueden atraer a los solicitantes ofreciendo salarios más altos. Para financiar esos salarios más altos, las empresas podrían intentar aumentar sus precios. Esta es solo una de las muchas formas en que una economía fuerte puede generar precios más altos, lo que también se conoce como inflación.

Esta dinámica es la razón por la cual, tradicionalmente, las buenas noticias económicas pueden convertirse en malas noticias durante los períodos inflacionarios. Estados Unidos está agregando una gran cantidad de puestos de trabajo? Eso puede ser un mercado laboral sobrecalentado y podría hacer que los precios suban. ¿Son altos los salarios? Eso podría traducirse en precios más altos por parte de las empresas y demasiada demanda por parte de los consumidores.

La misión reciente de la Reserva Federal ha sido asegurarse de que la economía no sea o siga siendo demasiado buena. Al aumentar las tasas de interés, esperaba frenar los préstamos, la inversión y, finalmente, la inflación. Al hacerlo, también corría el riesgo de reprimir la economía hasta el punto de una recesión. Ese escenario se desarrolló en la década de 1980 después de años de inflación obstinadamente alta, y muchos economistas temían que se necesitaría una repetición para bajar los precios hoy.

Sin embargo, hasta ahora, la economía parece haber alcanzado un mejor equilibrio. El mes pasado, los precios subieron un 3,2 por ciento en comparación con el año anterior, por debajo del máximo del 9,1 por ciento del verano pasado. La tasa de desempleo cayó al 3,5 por ciento, cerca de un mínimo histórico. Y el crecimiento de los salarios nuevamente superó la inflación, como muestra este gráfico de mi colega Ashley Wu:

Fuente: Oficina de Estadísticas Laborales | Los datos de ganancias están ajustados estacionalmente. | Por The New York Times

Tiempos inciertos

Nada de esto es garantía de prosperidad futura. La economía es tremendamente compleja, y muchas veces da vueltas que pocos vieron venir. La inflación aún está por encima del objetivo de la Reserva Federal del 2 por ciento, y las minutas de la reunión de la Fed de julio publicadas ayer sugieren que las autoridades están decididas a desacelerarla aún más. Algunos expertos son más optimistas ahora, pero tienden a mezclar esa perspectiva con cautela.

Como dijo Jeanna: “Vamos a tener que ser pacientes”.