El debate sobre la inflación a menudo lo trata como un problema exclusivamente estadounidense. No es.

Por Germán López

The New York Times

Un mercado de alimentos en Varsovia Maciek Nabrdalik para The New York Times

Problemas mundiales

La inflación ha dominado las noticias sobre la economía de Estados Unidos en los últimos meses, ya que los precios de los alimentos, la gasolina y otros bienes han aumentado más rápido que en cuatro décadas.

Pero la inflación es un fenómeno global en este momento, y EE. UU. en realidad le ha ido mejor que a otros países en los últimos meses. En junio, los precios al consumidor en EE.UU. aumentó 9.1 por ciento con respecto al año anterior; aumentaron un 9,6 por ciento en toda la UE. en el mismo período de tiempo.

Gráfico que muestra la variación anual del índice de precios al consumidor cada mes hasta junio de 2022. | Fuente: O.E.C.D.

Gran parte de la discusión pública sobre la inflación en los EE. UU. se ha centrado en los problemas internos, particularmente en las políticas del presidente Biden. Los críticos argumentan que el Plan de Rescate Estadounidense, el proyecto de ley de alivio de la pandemia que Biden promulgó hace 16 meses, ha potenciado la demanda de los consumidores al enviar 1,9 billones de dólares a los estadounidenses, los gobiernos estatales y otros programas. Dado que la mayor demanda ha perseguido la oferta limitada de bienes, los precios se han disparado.

La ley ciertamente ha jugado un papel en el aumento de la inflación, dicen los economistas. Pero las tendencias globales sugieren que centrarse únicamente en el papel de EE. UU. pasa por alto una gran parte de la historia: cómo las fuerzas externas también han hecho subir los precios.

En el boletín de hoy, quiero analizar las causas principales de la inflación y por qué pueden ser difíciles de solucionar.

Causas comunes

Los grandes factores que impulsaron la inflación en los EE. UU. también afectó al resto del mundo: la interrupción de las cadenas de suministro tanto por la pandemia como por la invasión rusa de Ucrania, y la creciente demanda de bienes por parte de los consumidores.

Pero el aumento de la inflación se ha desarrollado de manera diferente en diferentes países, dijo Jason Furman, economista de la Universidad de Harvard. El aumento de precios más grande y anterior de EE. UU. tuvo causas diferentes al aumento más reciente de Europa. (Los países difieren en la forma en que calculan los cambios de precios, pero los economistas aún encuentran útiles las comparaciones de los datos disponibles).

En los EE. UU., la demanda ha jugado un papel más importante en la inflación que en otros lugares. Es probable que sea el resultado no solo del Plan de Rescate Estadounidense, sino también de las medidas de ayuda económica promulgadas por Donald Trump. En total, los EE. gastó más para prevenir una catástrofe económica durante la pandemia que la mayor parte del mundo. Eso condujo a una recuperación más fuerte, pero también a una mayor inflación.

En Europa, la oferta ha jugado un papel más importante. La guerra de cinco meses en Ucrania fue un impacto más directo para Europa que para el resto del mundo, porque empujó al continente a tratar de poner fin a su dependencia del petróleo y el gas rusos. Eso provocó el reciente aumento de la inflación en Europa.

«Los Estados Unidos. está tratando de enfriar una economía sobrecalentada”, me dijo mi colega Eshe Nelson, que cubre economía desde Londres. «Esa no es la situación en Europa».

qué hacer

Algunas de las causas de la inflación están bajo el control de los políticos. Los gobiernos pueden reducir su propio gasto para reducir la demanda. Los bancos centrales pueden aumentar las tasas de interés para aumentar el costo de pedir dinero prestado y, como resultado, reducir la demanda, como han comenzado a hacer en los EE. UU. y Europa A más largo plazo, las inversiones en, por ejemplo, energía limpia y vivienda pueden limitar el impacto de futuras crisis de suministro.

Pero otras causas están fuera del control de los políticos. El Banco Central Europeo, que establece la política para 19 de 27 E.U. países, ha reconocido que no puede hacer mucho para combatir la inflación provocada por la invasión rusa de Ucrania. «La guerra es obviamente algo sobre lo que ningún banco central puede hacer nada», dijo Eshe.

Lo mismo ocurre en gran medida con la trayectoria de la pandemia, que ahora depende principalmente de la evolución de nuevas variantes.

Todo eso pone a los políticos en un aprieto: pueden abordar parte del problema de la inflación, pero no todo. Eso limitará cuánto la política puede reducir los aumentos de precios en los próximos meses.