Henri Hebrard: La nota crediticia de S&P sobre República Dominicana
Henri Hebrard
Siguen llegando las excelentes noticias para la economía dominicana, esta vez desde las agencias de notación: gracias a la ratificación de la calificación de riesgo crediticio del país en BB por parte de la importante firma Standard & Poor’s (S&P), a pesar del retiro del proyecto de Modernización Fiscal, se confirma el liderazgo regional de la República Dominicana, por lo que S&P mantiene su perspectiva estable, como se detalla en su última evaluación:
https://disclosure.spglobal.com/ratings/en/regulatory/article/-/view/type/HTML/id/3294251
Destaca S&P como resultados favorables que justifican mantener esta positiva evaluación:
a) La aprobación de la Ley de Responsabilidad Fiscal que limita a partir de 2025 el crecimiento nominal del gasto público y fija meta de reducción del peso de la deuda a un 40% del PIB para 2035;
b) Los primeros avances concretos en otras reformas (a pesar del retiro del proyecto de Modernización Fiscal) tales como la reorganización del andamiaje del sector público (cierres y/o fusiones de agencias del Estado) como se detalla en la gráfica adjunta, o las reformas constitucional y laboral;
c) La muy fuerte recuperación de la economía dominicana luego del COVID-19, al destacar que el PIB nominal en US$ pasó de US$78.84 billones (2000) a US$124.61 billones (2024), como se puede observar en la gráfica adjunta, lo que ha permitido de este modo que el PIB per cápita se haya prácticamente duplicado entre 2014 (unos US$6,400) y 2024 (unos US$11,500);
d) El muy fuerte desempeño del sector turismo como factor clave para el crecimiento de la economía, con las llegadas de 11.5 millones de visitantes en 2024; de hecho, los datos de ingresos de divisas indican una proyección récord para 2024 cerca de US$11 mil millones, con crecimiento en torno a +11.2% sobre los ingresos de 2023 (US$9,751 millones);
e) El alto crecimiento del PIB en torno al +5.0% proyectado hasta 2027 permitirá contener el nivel de la deuda pública a sus niveles actuales (57% del PIB).
Al igual que Fitch que, en noviembre, había mantenido su evaluación favorable sobre la economía dominicana (BB- con perspectiva positiva), S&P señala que podría revisar al alza la notación del país en los próximos 12-18 meses, siempre y cuando la economía dominicana logre mejorar su manejo de la deuda, reducir los déficits públicos y recortar la alta carga de los pagos de intereses.
En resumidas cuentas, estimamos que alcanzar el santo grial del “grado de inversión” está al alcance de República Dominicana, en la medida en la cual podemos retomar de manera decidida la agenda de reformas, y más especialmente la reforma fiscal. Vale la pena prepararse para iniciar discusiones constructivas después de las fiestas navideñas.
